“瘦身”新風——化工企業(yè)大刀闊斧玩“剝離”
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十年前，化工企業(yè)都在擴大規(guī)模，增強產(chǎn)品多樣性。
如今，趨勢顛倒了過來，許多企業(yè)在縮減規(guī)模，化工行業(yè)并購頻頻。
驅(qū)動并購的因素，既有化工行業(yè)的整合需求，也有來自投資者的壓力。化工行業(yè)野蠻粗暴的生長時代已經(jīng)步入尾聲，尋找潛力行業(yè)，集中火力深耕細分市場，成了行業(yè)巨頭們的一致選擇。
不過，由于全球經(jīng)濟的持續(xù)恢復進展緩慢，在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，各家企業(yè)往往缺乏敲定大型并購的信心，預計短期內(nèi)，化工領(lǐng)域的并購活動仍將保持溫和的增長趨勢，因為有一些潛在的交易目前還處于準備階段。
今天我們就來說一說，那些似乎認準了“瘦身讓世界更美好”的全球性化工企業(yè)，在近期各自都執(zhí)行了哪些大刀闊斧的業(yè)務(wù)剝離。
杜邦（DuPont）
2013年7月底，杜邦表示，為了轉(zhuǎn)型成為高增長、低周期性公司，公司在評估剝離價值70億美元/年的業(yè)務(wù)。
剝離高性能化學品
去年10月，杜邦宣布剝離高性能化學品業(yè)務(wù)，包括鈦白粉、氟產(chǎn)品和工業(yè)化學品業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)雖然為杜邦帶來了大量的現(xiàn)金流，但也受到了市場劇烈波動的影響。
從2012年以來，杜邦的高管都在思考如何處理高性能化學品部門，企圖在該部門的現(xiàn)金增值和周期性、波動性之間找到平衡。最后他們得出結(jié)論，剝離高性能化學品業(yè)務(wù)，為股東創(chuàng)造最大的價值。
主攻“科學驅(qū)動”的業(yè)務(wù)
在杜邦看來，這項業(yè)務(wù)剝離之后，公司將能夠把更多的注意力放在科學驅(qū)動的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括農(nóng)業(yè)與營養(yǎng)、工業(yè)生物科學和新材料。
早在1999年9月，杜邦就宣布了新的企業(yè)發(fā)展方向和全球定位，從一家“化學公司”轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合的“科技公司”。
從火藥到化學品到食品，杜邦每次的轉(zhuǎn)型都果斷決絕。如今，杜邦將每年研發(fā)經(jīng)費的60%用于與增加世界糧食產(chǎn)量相關(guān)的研究。
背景
杜邦成立于 1802 年，以廣泛的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)涉及農(nóng)業(yè)與食品、樓宇與建筑、通訊和交通、能源與生物應(yīng)用科技等眾多領(lǐng)域。
1984年杜邦在北京設(shè)立辦事處，1988年在深圳注冊成立“杜邦中國集團有限公司”，成為國內(nèi)第一家外商全資擁有的投資性公司，產(chǎn)品和服務(wù)涉及了化工、農(nóng)業(yè)、食品與營養(yǎng)、電子、紡織、汽車等多個行業(yè)。
拜耳（Bayer）
近幾年以來，拜耳進行了大手筆的業(yè)務(wù)剝離和調(diào)整。就在上個星期，拜耳集團宣布，未來將專注于生命科學業(yè)務(wù)，例如醫(yī)藥保健和作物科學。
如此這般調(diào)整，拜耳的目標是要創(chuàng)建兩家全球頂級的企業(yè)——生命科學領(lǐng)域的世界級創(chuàng)新公司，以及材料科技聚合物領(lǐng)域的領(lǐng)先公司。
塑料業(yè)務(wù)成獨立公司
2014年9月，拜耳證實了將把塑料業(yè)務(wù)拆分成一個獨立公司的消息。獨立后，材料業(yè)務(wù)將擁有更好的資本渠道和更大的靈活性。
消息傳出后幾個小時，拜耳股價上漲了5%，投資者似乎贊成這樣的舉動。
此前，這項材料業(yè)務(wù)正處于投資困境，因為拜耳把大部分的研發(fā)資源投入在未來更有利可圖的醫(yī)藥業(yè)務(wù)上。而如今作為一家獨立的公司，材料業(yè)務(wù)將可以調(diào)整其組織、流程結(jié)構(gòu)和企業(yè)文化。
2009年-2013年，拜耳投資了超過38億歐元，用于材料業(yè)務(wù)的物業(yè)、廠房及設(shè)備、研發(fā)。剝離后，材料業(yè)務(wù)將成為歐洲第四大化工公司。
其他板塊
此外，在去年10月，拜耳把材料科技Desmolux系列產(chǎn)品出售給Allnex，Allnex鞏固了自己在輻射固化涂料技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
去年5月，拜耳把全球粉末聚酯樹脂業(yè)務(wù)，以及美國的液體聚酯樹脂商戶業(yè)務(wù)，出售給Stepan Co.公司，目的也是想借助分拆，讓自己更加專注于核心競爭力。
去年2月，拜耳把中國客戶定制和標準配方維生素預混料業(yè)務(wù)出售給帝斯曼。
背景
拜耳是一家在醫(yī)藥保健、作物營養(yǎng)、高科技材料領(lǐng)域擁有核心競爭力的全球性企業(yè)，幾乎在每個國家都有公司。
拜耳大中華區(qū)集團主要面向中國大陸、香港和臺灣市場開展運營。1993年，拜耳同中國原化工部簽訂了涵蓋廣闊的合作協(xié)議，并以此為基礎(chǔ)擴大了其在華的商業(yè)活動。1994年，拜耳（中國）有限公司作為一家控股公司在北京成立，負責協(xié)調(diào)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和市場發(fā)展，并為拜耳在華合資企業(yè)項目的準備和實施提供支持。2003年末，公司總部遷址到上海。
陶氏化學（Dow）
分拆大宗化學品資產(chǎn)計劃
2013年12月，陶氏化學表示將出售大部分的氯業(yè)務(wù)，關(guān)閉德州自由港(Freeport)大約80萬噸的氯和燒堿產(chǎn)能。這是陶氏化學分拆價值40億美元的大宗化學品資產(chǎn)計劃的一部分。
除了氯業(yè)務(wù)，環(huán)氧樹脂業(yè)務(wù)、部分鹽水和能源資產(chǎn)也在計劃出售的清單上。
這些資產(chǎn)大部分屬于陶氏的功能材料部門，功能材料市場極易受到大宗商品價格波動的影響。
陶氏看重的“增長性市場”
陶氏化學公司的戰(zhàn)略是收縮業(yè)務(wù)范圍，將重點集中在具有吸引力的增長性市場，包括農(nóng)業(yè)、涂料、電子材料、包裝和性能材料。
陶氏預計，氯堿和環(huán)氧樹脂業(yè)務(wù)的剝離，將給公司帶來30億-40億美元的稅前收入，預計在2015年底前完成。
背景
陶氏在特種化學、高新材料、農(nóng)業(yè)科學和塑料等業(yè)務(wù)上具有領(lǐng)先地位，產(chǎn)品應(yīng)用于電子產(chǎn)品、水處理、能源、涂料和農(nóng)業(yè)等高速發(fā)展的市場。
從1930年代開始，陶氏在中國大陸開展業(yè)務(wù)，目前中國已經(jīng)成為陶氏的第二大市場。
洛克伍德（Rock Wood）
打包出售弱勢業(yè)務(wù)
2013年5月，洛克伍德表示，由于鈦白粉市場疲軟，公司將在年底前退出鈦白粉領(lǐng)域。
洛克伍德原先計劃單獨剝離鈦白粉業(yè)務(wù)，但由于單獨出售這項業(yè)務(wù)沒能吸引買家足夠的興趣，洛克伍德隨后決定，將高性能添加劑業(yè)務(wù)連同薩赫特萊本鈦白粉一起掛牌出售。
這筆生意在去年9月敲定。亨斯邁公司同意以11億美元收購洛克伍德的高性能添加劑和二氧化鈦業(yè)務(wù)，提高自己在顏料業(yè)務(wù)上的競爭力，涉及的應(yīng)用領(lǐng)域包括建筑、塑料、墨水、食品、化妝品等。
背景
洛克伍德是一家特種化工品集團，其生產(chǎn)的特種化學品和先進材料應(yīng)用在汽車、電子和建筑等行業(yè)。
1990年代，洛克伍德開始在中國開展業(yè)務(wù)，在深圳、太倉、常熟等地設(shè)有顏料工廠。
亞什蘭（Ashland）
股東施壓資產(chǎn)布局
今年2月，亞什蘭宣布，已經(jīng)同意以18億美元的價格向私募股權(quán)企業(yè)Clayton, Dubilier & Rice出售名下的水務(wù)技術(shù)業(yè)務(wù)部門。
在聲明中，亞什蘭表示，剝離這部分業(yè)務(wù)可以“使得公司專注于更核心的專業(yè)化學用品業(yè)務(wù)，并加速將資本用于回報股東”。
這一調(diào)整與投資方的壓力有關(guān)。亞什蘭集團的最大股東——對沖基金企業(yè)Jana合伙公司在2013年對其施壓，要求公司改革。雙方討論了企業(yè)架構(gòu)、運營業(yè)務(wù)以及各項策略的改變。
亞什蘭集團的水務(wù)技術(shù)部門主要向紙漿和工業(yè)水務(wù)市場提供專業(yè)化學產(chǎn)品，這個部門在全球范圍有17億美元的年銷售額和約3000名雇員。
背景
亞什蘭是一家全球性的多元化化工公司，成立于1924年，主要業(yè)務(wù)涉及優(yōu)質(zhì)專業(yè)化學品、金屬鑄件消耗品等精細化工產(chǎn)品、高級潤滑油以及水處理等。
科聚亞（Chemtura）
旨在轉(zhuǎn)型
2013年10月，科聚亞宣布，已經(jīng)與KIK消費品公司（KIK Custom Products Inc）達成股權(quán)購買協(xié)議，以3.15億美金的價格將自己的消費品業(yè)務(wù)出售給KIK，同時還宣布了出售農(nóng)化業(yè)務(wù)的決定。
上述兩項決定能夠為其股東提供大量的短期價值，同時也能夠讓科聚亞公司更加專注于創(chuàng)造附加價值的商業(yè)機遇，轉(zhuǎn)型成為工業(yè)化特殊化學品領(lǐng)域的一流公司。
科聚亞表示，其下一步計劃是簡化并改造產(chǎn)品組合，在選擇的領(lǐng)域內(nèi)獲得周期性增長趨勢帶來的收益。
背景
科聚亞是一家全球性特殊化學品公司，在熱澆注塑型聚氨酯預聚體、阻燃劑、工業(yè)潤滑油、特殊化學品、日用化學品以及農(nóng)作物化學劑等領(lǐng)域內(nèi)保持全球領(lǐng)先地位。
富美實（FMC）
“瘦身”
伴隨著剝離非核心業(yè)務(wù)的“瘦身潮”在全球化工行業(yè)刮起，F(xiàn)MC近兩年在組織架構(gòu)的瘦身簡化方面也動作頻頻。
2013年底，F(xiàn)MC將旗下非核心的Peroxygens業(yè)務(wù)出售給摩根大通私人投資部One Equity Partners，該交易價值約2億美元。
2014年3月，F(xiàn)MC又宣布將拆分為兩家獨立運作的公司，分別是由農(nóng)業(yè)解決方案部、健康和營養(yǎng)部組成“富美實公司”，以及由礦產(chǎn)事業(yè)部組成“富美實礦產(chǎn)公司”。拆分將于2015年4月1日結(jié)束。
背景
相較于陶氏、杜邦，F(xiàn)MC這個名字并不是那么出名。據(jù)美國《化學與工程新聞》(C&EN)發(fā)布的2014美國化工公司50強榜單，F(xiàn)MC也僅僅排在第23位。
但FMC有另外兩個“頭銜”卻頗有分量：全球第二大鋰化學品供應(yīng)商、全球第九大農(nóng)化企業(yè)。
FMC成立至今已有130年歷史，涉足農(nóng)業(yè)、工業(yè)、化學、能源、食品、機械、醫(yī)藥等多個領(lǐng)域，核心業(yè)務(wù)在于農(nóng)化產(chǎn)品、生化聚合物和礦產(chǎn)事業(yè)(包括堿和鋰產(chǎn)品)。
1980年代，F(xiàn)MC進入中國，眼下在華有三個運營部門：農(nóng)業(yè)解決方案事業(yè)部、健康與營養(yǎng)事業(yè)部，以及礦產(chǎn)品事業(yè)部。
科萊恩（Clariant）
資產(chǎn)剝離的兩大標準
今年4月，科萊恩在表示會加大對亞洲、大中華區(qū)投資力度的同時，還透露將會剝離前景不佳的業(yè)務(wù)。
科萊恩計劃剝離的那些業(yè)務(wù)部門，要參考兩個要素：第一，是否在未來有強大的發(fā)展?jié)摿?。就造紙業(yè)務(wù)來看，全球的造紙業(yè)特別是新聞紙受到了重創(chuàng)，唯一增長的包裝用紙也只是在亞洲區(qū)域增長而已。皮革行業(yè)的銷售額增幅也只有1%，同樣需要對外剝離出去。
另一個要素，是看公司的業(yè)務(wù)單元對價格的掌控力如何，是否能進行價格傳導。比如紙張增白劑，科萊恩的這一產(chǎn)品已是全球領(lǐng)先的業(yè)務(wù)，但是產(chǎn)能嚴重過剩，原材料價格無法實現(xiàn)從上到下的價格傳導，未來勢必需要把這部分業(yè)務(wù)剝離出去。
背景
科萊恩是全球領(lǐng)先的特種化學品公司，由全球100多個集團公司組成，產(chǎn)品涉及添加劑、催化劑、洗滌及中間體業(yè)務(wù)、功能性材料、特種工業(yè)品與消費品等。
大中華區(qū)是科萊恩全球發(fā)展最迅速的地區(qū)之一。科萊恩大中華區(qū)的組織網(wǎng)絡(luò)，包括坐落于上海的業(yè)務(wù)和服務(wù)總部，以及位于北京、廣州、杭州、香港、惠州、昆明、上海、深圳、臺北/桃園、天津、武漢、鎮(zhèn)江、韓國首爾的生產(chǎn)基地及辦事處組成。